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铝厂利润对于电解铝产量的领先性逐步弱化，电解铝行业，因为过剩产能的问题，常年处于亏损状态，但介于较高的停产成本，通常都要打到现金成本才可能使得企业停产。成本支撑，通常我们谈论的成本支撑在现金成本有效。图二中我们可以看到铝厂利润对于电解铝产量的领先性指标在逐步弱化，一方面是由于现在新增产能控制严格，必须有产能指标才能投产，另一方面是在经历了市场不断的洗牌之后，现在的电解铝企业大集团背景较多，自有矿山、配套氧化铝厂、自有下游加工厂的配置较多，行业整体抗风险增强。因此运行产能的波动率远小于过去，2018年中国电解铝企业减产集中在7-10月份，今年以来的减产，部分是因为指标置换，真正由于长期亏损导致的关停产能约83万吨，这是我们统计的新增产，其实今年新增产能的投放速度远低于我们的预期，最大原因没钱赚就亏，今年新增产能投放速度远弱于年初预期，主要受制于低铝价背景下投产难有利润，同时例如自备电厂的环保问题，和地方政府暂未谈拢电价等等因素共同作用下，2018年新增产能不及年初预期。

弗里德伯格说：“在我所了解的每一个案例中，F-35隐身战斗机在升空后成为‘空中的王者’，但是这种战机却在地面上被大量摧毁。”责任编辑：张义凌“审核问询”公开化更易形成监管合力聚焦科创板审核问询关键因素的公开，有利于形成审核与监督的合力，激发市场化定价功能，切实推动资本市场改革，充分发挥市场化资源配置的作用。

1月7日晚间，金财互联回复深交所问询函称，束昱辉与公司实际控制人朱文明不存在其他涉及公司的协议或约定；公司与权健公司或束昱辉不存在非经营性资金往来；公司及各子公司的生产经营均不受权健公司相关事项的影响。2019年1月3日，金财互联收到深圳证券交易所中小板公司管理部下发的《关于对金财互联控股股份有限公司的问询函》（中小板问询函[2019]第2号）。

此后，因涉嫌贿赂和向分析师泄露不当信息等罪名，雅芳在中国市场有经历了多次高层管理变动，从2010年到2016年初，五年时间先后经历了五任掌门。在如此动荡的环境中，雅芳连续业绩想要保持业绩上升并不容易。不仅如此，随着新零售的发展消费者开始进入数字化购物时代，受电商的冲击和欧莱雅、雅诗兰黛等国际品牌的挤压之下，加之实体店租金、人工成本大幅度的上涨，雅芳赖以成名的直销模式难以为继。

2.3 预算软约束：融资需求过旺与信贷资源错配地方政府和国有企业均为预算软约束部门，从而导致了过度的融资需求以及信贷资源错配。地方政府和国有企业作为财政或准财政主体，在土地和金融等方面存在公权力的资源支配，同时其债务享有政府的隐性担保或兜底保证。因此二者在信贷市场上具备显著优势，金融机构给予的贷款额度充裕且利率相对较低。

三是要加强创新驱动，加快实施关键技术突破。航天科技集团在国内技术创新领域处于主力和龙头的地位，未来要进一步加快创新突破步伐，在卡脖子的关键技术上下功夫，努力实现关键技术的自主可控，坚持创新驱动战略，推动企业高质量发展。四是要深化改革，进一步激发企业的内生动力和发展活力。改革要与世界一流企业建设目标相适应，要与航天科技集团发展实际相适应，在改革难题面前，要敢碰硬、敢担当，要在人才激励机制和军民深度融合等方面下功夫。